8月20日，恒大集团因罪人接纳公众进款等罪被判罚款88.2亿元，对恒地面产判处罚款东谈主民币70亿元；对许家印数罪并罚，判处无期徒刑。56名涉案东谈主员离别获刑。

这不是对许家印个东谈主的审判，而是恒大团灭。恒大死不及惜，然则中国房地产行业的诸多问题并不会因此贬责。

2020年“三条红线”横空出世，房地产信用倏地收紧，民营房企被集体挤出。恒大是最惨的，却不是独一的。碧桂园、融创莫得倒，却是死活线上尽力复古，谋划范畴大幅萎缩。万科则靠国企化多走了几步，却也没走多远。

一脚油门、一脚刹车的弘大惯性，民营房企全体出局，央企以神兵天降之势接盘房市，一度被请托护盘救市的厚望。

时于当天，中国房地产商场仍是是“国字头”的天地。中指院的数据，2026年上半年，22个要点城市累计拿地金额中，央国企占比达到54%，一线城市及厦门等地更是特出60%，广州、深圳甚而特出了90%。而民企占比唯有17%，创下近几年的低位。销售端央国企的足下上风更为较着，2025年央国企拿走了房地产商场74%销售额。

央国企把房地产作念成了好营业，并不虞味着行业全体向好。房地产行业的“国进民退”并莫得如预料中那样天更蓝、水更清。

“恒大时期”房地产行业备受诟病的诸多行业恶疾，依旧影影绰绰。拿地如故要靠联系，房企和处所政府“勾兑”的酒局推杯换盏依然侵略，迎接依然殷勤。“地王”在觥筹交错中出身，出事也在所不免。莫得恒大歌舞团的你情我愿，却有“管培生”的不情不肯。

尤其是，有些房企依然连续激进的谋划口头。举例，2025年，招商蛇口在土拍商场止境活跃，全年新增拿地从上一年的26宗升至43宗，总地价从486亿元飙到938亿元，职权地价从335亿元增至543亿元。激进的范畴膨胀，并莫得提升利润功绩。全年营业收入1547.28亿元，同比减少13.53%；归母净利润唯有10.24亿元，同比暴跌74.65%。0.45%的净利润率，似有似无。

2025年还留在百亿利润俱乐部的央国企建筑商，仅有华润置业和中海地产两家。其余央国企建筑商齐处于“增收不增利”甚而是“增收减利”、“减收减利”的亚健康景象。

范畴越大、职守越重，最终压垮了恒大。“后恒大时期”一统房地产江湖的央国企建筑商，能不可走出大而不彊、越大越脆弱的行业辱骂？

恒大倒了体育游戏app平台，民企退出，央国企接盘，一切似乎齐变了，却又像什么齐没变。“后恒大时期”的中国房地产，何去何从？（文/关不羽）